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第6章股票的发行-PPT文档资料

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第6章 股票的发行 第一节 股票的发行目的和条件 一、股票首次公开发行的目的与条件 (1)股票的发行主体必须是具有股票发行资格的股份有限公司, 股权清晰; (2)发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场的独立经营 能力,发行人在资产上应当保证资产完整,发行人应当人员独立, 财务独立,机构独立,业务独立; (3)发行人应当有合法的规范的运营机制和组织结构,内部控制 制度健全,具有严格的资金管理制度; (4)发行人应当具备资产质量良好,资产负债结构合理,盈利能 力较强,现金流量正常。 二、上市公司新股发行目的与条件 公开发行 新股发行 非公开发行 ? ? ? 基本条件 配股条件 增发条件 1 第二节 ? ? ? ? ? ? 股票的发行程序 一、首次公开发行的程序 首次公开发行股票公司的辅导 召开股东大会 保荐人保荐并向中国证监会申报 中国证监会审核 核准后发行人公告招股意向书,进行路演和询价。 上市申请 二、新股发行的申请程序 2 ? ? ? ? ? 召开董事会和股东大会 聘请保荐人(主承销商) 保荐人(主承销商)尽职调查 编制和提交申请文件 中国证监会审核 3 第三节 一、承销方式 自销 承销 股票的发行与承销方式 即自办发行,筹资者直接向投资者发行证券. 证券公司将发行人的证券按照协议 包销 委托他人代为销售 代销 全部购入或者在承销期结束时将售 后剩余的证券全部自行购入 发行人委托证券中介机构代为向 投资者销售证券 4 ? ? 二、股票的发行方式 股票的发行方式主要有:认购证方式、 与储蓄存款挂钩方式、全额预缴方式、上 网定价发行方式、上网竞价方式、对一般 投资者上网发行和对机构投资者配售相结 合的方式、首次公开发行中向二级市场投 资者的配售的发行方式等。下面逐一介绍 各种发行方式。 5 (一)认购证方式 认购证方式又称为认购证抽签发行方式,其具体的做法按以下步骤 进行: ? 承销商向社会公众投资人公开发售股票认购申请表 ? 投资者申请并购买认购证 ? 承销商对所有股票认购申请表进行公开抽签 ? 确认中签号并按照规定程序公告 ? 投资人持中签申请认购表在指定地点缴纳股款。 (二)与储蓄存款挂钩方式 与储蓄存款挂钩方式是通过发行储蓄存单抽签决定认股者的发行方 式。该方式可分为专项存单方式和全额存款方式两种。 6 ? ? ? 承销商在招募期内通过指定的银行机构无 限量地向社会投资者发售专项定期定额存 单,由社会投资者认购。 承销商根据存单的发售数量、批准发行股 票数量及每张存单可认购股份数量确定中 签率,通过公开摇号抽签方式决定中签者。 中签者按规定要求办理缴款手续。 7 ? (三)全额预缴款方式 “全额预缴款、比例配售、余款即退”方式 指投资者在规定的申购时间内,将全额申购款存入主承销商在收款银行设 立的专户中,申购结束后,转存冻结银行的冻结专户进行冻结,在对到账资 金进行验资和确定有效申购后,根据股票发行量和申购总量计算配售比例, 进行股票配售,余款返还投资者的股票发行方式。 “全额预缴款、比例配售、余款转存”方式 在全额预缴、比例配售阶段的处理方式与“全额预缴款、比例配售、余款 即退”的处理方式相同,但申购余款转为存款,利息按同期银行存款利率计 算。该存款为专项存款,不得提前存取,其具体操作程序可以比照“全额预 ? 缴款、比例配售、余款即退”方式的程序执行。 8 ? ? (四)股票的上网定价发行方式 上网定价发行方式是指利用证券交易所 的交易系统,主承销商作为股票惟一的 “卖方”,让投资者在指定的时间内,按 现行委托买入股票的方式进行申购的发行 方式。 9 ? ? ? 前期程序 上网申购程序 后续程序 10 (五)上网竞价发行方式 ? 投资者以不低于发行底价的价格竞价购买,然后由交易系统主 ? 机根据投资者的申购价格,按照价格优先、同价位时间优先的 顺序从高价位到低价位依次排队。 承销商将股票发行价和竞价发行结果按规定程序公告。 ( 六 ) 对一般投资者上网发行和对机构投资者配售 相结合的发行方式 承销期开始前不确定上网发行量,先配售、后上网 承销期开始前确定上网发行量,配售和上网分别进行 11 ? ? (七)首次公开发行中向二级市场投资者的配 售 指在首次公开发行时,将一定比例的新 股向二级市场投资者配售,而投资者根据 其持有上市流通证券的市值和折算的申购 限量,自愿申购新股。由于只是一定比例 的股票向二级市场投资者配售,这一发行 方式实际上是向二级市场投资者配售和上 网公开发行相结合的方式。 12 (八)采用询价制度后的发行方式 在境外成熟资本市场,新股发行价格通常是通过向机构投资者询价形成,由 于机构投资者拥有一批专业的投资研究和分析人员,能够对发行人销售的股票 提出反映市场需求的报价,其报价对新股发行价格的确定有着较强的约束作用。 “全额预缴款、比例配售、余款即退”方式 为了完善新股发行定价机制,根据市场发展的要求,我国推行了首次公开发 行股票向机构投资者询价的制度,主要依靠市场机制形成新股发行价格。 ? ? ? 询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、 证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格 境外机构投资者,以及经中国证监会认可的其他机构投资者。 发行人及其保荐人应向不少于二十家询价对象进行初步询价, 并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率 区间。 发行价格区间确定后,发行人及其保荐人应在发行价格区间内 向询价对象进行累计投标询价。 13 ? ? ? 询价制度下的发行方式 首次公开发行的发行方式:网上发行和向 询价对象配售股票的方式。 发行新股的发行方式:增发的发行方式和 配股的发行方式。 14 第四节 一、基本介绍 超额配售选择权 超额配售选择权这种发行方式既可用于上市公司增发新股,也可用 于首次公开发行。



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